El shock petrolero marca el tono de la jornada bursátil

En los últimos días, el mercado del petróleo se ha visto afectado por una fuerte agitación. El crudo WTI subió un 6,7 por ciento hasta los 102,48 dólares por barril, mientras que el petróleo Brent alcanzó un máximo de casi 110 dólares por barril, un incremento de alrededor del 11 por ciento en una semana, según datos citados por TipRanks e Investing.com. El trasfondo es la escalada del conflicto en Oriente Medio y los ataques a las rutas de navegación cerca del estrecho de Bab el-Mandeb, lo que ha generado temor a interrupciones en el suministro.

El fuerte repunte del petróleo se ha extendido al dato del índice de precios de producción (IPP) de EE. UU. para agosto, que subió un 0,4 por ciento mensual y un 5,4 por ciento interanual, superando la expectativa de los analistas del 5,3 por ciento. Al mismo tiempo, la cifra de julio se revisó al alza hasta el 4,8 por ciento. El IPP núcleo, que excluye alimentos, energía y comercio, se situó entre el 4,6 y el 4,7 por ciento anual, según cifras del Departamento de Trabajo de EE. UU. (BLS) reproducidas por varios medios financieros.

102,48 dólares
Precio del petróleo WTI por barril
5,4 %
IPP interanual
4,96–4,98 %
Rendimiento del bono estadounidense a 10 años

El componente energético en la cifra del IPP fue especialmente llamativo: los costes mayoristas totales de la energía saltaron un 4,2 por ciento en un mes, con los precios del gasóleo por sí solos disparándose un 24,1 por ciento.

El mercado de bonos reacciona fuertemente

La combinación de un precio del petróleo por encima de los 100 dólares y un dato de IPP caliente ha llevado los rendimientos de los bonos del Estado estadounidense a máximos de varios años. El rendimiento a 10 años de EE. UU. subió a entre el 4,96 y el 4,98 por ciento, justo por debajo de la barrera psicológica clave del 5 por ciento. El rendimiento a 30 años trepó hasta alrededor del 5,35–5,38 por ciento, el nivel más alto desde junio de 2007, según The Kobeissi Letter y Cointelegraph.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. intentó frenar el movimiento de los tipos mediante recompras de deuda de entre 5.200 y 6.000 millones de dólares, pero la medida no logró detener la subida.

El mercado de bonos está luchando literalmente contra el Departamento del Tesoro de EE. UU.: un precio del petróleo más alto y un dato de IPP caliente aumentan la probabilidad de nuevas subidas de tipos

Esta es una cita de la agencia de análisis Kobeissi Letter, reproducida por Cointelegraph. Según datos de CME FedWatch y LSEG, la probabilidad de que el mercado descuente una nueva subida de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal ha aumentado a entre el 70 y el 76 por ciento, frente al 61–64 por ciento justo antes de que se publicara el dato del IPP.

Bitcoin y el mercado cripto bajo presión

La fuerte reacción de los tipos afectó de inmediato a los activos de riesgo. Bitcoin cayó entre un 2 y un 4,3 por ciento, pasando de unos 78.500 dólares a menos de 77.000 dólares, con mínimos intradía cercanos a los 76.840–77.180 dólares, según datos de TipRanks e Investing.com. El mercado criptográfico total se contrajo un 1,55 por ciento hasta los 2,62 billones de dólares.

El movimiento desencadenó entre 386 y 456 millones de dólares en liquidaciones en las bolsas de criptomonedas durante un período de 24 horas, de los cuales alrededor del 78 por ciento (entre 270 y 360 millones de dólares) correspondieron a posiciones largas que fueron cerradas por la fuerza. Al mismo tiempo, los ETF de bitcoin al contado experimentaron retiros netos acelerados, con 120,2 millones de dólares retirados en un solo día de negociación, tras una salida de 46,6 millones de dólares el día anterior.

Un tipo de interés libre de riesgo cercano al 5 por ciento sin un impulso de crecimiento asociado es la peor combinación imaginable para bitcoin

Los analistas comerciales de QCP Capital describen la situación como una "trampa macroeconómica" para las criptomonedas: cuando los tipos suben debido a shocks de costes en lugar de a un fuerte crecimiento económico, los activos que no generan rendimientos, como bitcoin, pierden su atractivo relativo al tiempo que aumentan los costes de endeudamiento.

Oracle sorprende positivamente, ¿pero a qué precio?

En medio de la agitación macroeconómica, Oracle presentó sus resultados trimestrales para el año fiscal 2027 este martes, con cifras que el mercado tendrá que digerir en paralelo al shock del IPP. La compañía registró unos ingresos de 19.350 millones de dólares, un 30 por ciento más interanual y por encima de la estimación de consenso de 19.130 millones de dólares. Los ingresos de infraestructura en la nube (OCI) aumentaron un impresionante 121 por ciento hasta los 7.400 millones de dólares.

La cartera de pedidos de obligaciones de rendimiento restantes (RPO) de Oracle alcanzó un récord de 664.000 millones de dólares, un incremento de 209.000 millones respecto al año anterior, impulsada por más de 30.000 millones de dólares en nuevos contratos de nube de IA cerrados solo en este trimestre. Al mismo tiempo, la compañía suministró 850 megavatios de nueva capacidad de centros de datos y más de 300.000 GPU a los clientes, aproximadamente tres veces el volumen del trimestre anterior.

Sin embargo, detrás de las sólidas cifras de crecimiento se esconde una importante intensidad de capital: el flujo de caja operativo fue de 23.100 millones de dólares, pero los gastos de capital de 28.500 millones hicieron que el flujo de caja libre terminara en terreno negativo con 5.400 millones de dólares. A pesar de esto, Oracle elevó su previsión para todo el año a unos ingresos de al menos 90.000 millones de dólares.

El director ejecutivo de Oracle, Clay Magouyrk, declaró que la empresa "está entregando centros de datos y capacidad de GPU a un ritmo que habría parecido imposible hace apenas un año". La directora financiera, Hilary Maxson, señaló que se espera que alrededor de la mitad de la cartera de pedidos se convierta en ventas en los próximos 36 meses, y subrayó que las nuevas estructuras de contratos no afectan a los planes de captación de capital.

¿Qué significa esto para los inversores noruegos?

El fuerte repunte del precio del petróleo tiene una relevancia directa para la economía noruega y la Bolsa de Oslo, donde el sector energético representa una parte importante del índice principal. Un precio del petróleo más alto normalmente refuerza los beneficios de las empresas noruegas de petróleo y gas, pero al mismo tiempo, el aumento de la inflación global y de las expectativas de tipos de interés puede frenar el apetito por el riesgo en los mercados internacionales, algo que históricamente se ha contagiado a las acciones noruegas y al tipo de cambio de la corona. Es probable que Norges Bank siga de cerca la evolución de los tipos en EE. UU. en sus próximas evaluaciones de tipos, ya que el movimiento global de los tipos a menudo condiciona el margen de maniobra en la política monetaria noruega.

Queda por ver si el dato del IPP y el repunte del precio del petróleo son un shock pasajero o el inicio de una preocupación por la estanflación más duradera en el mercado. Los inversores deben tener en cuenta que varias de las cifras de este artículo provienen de fuentes secundarias y agencias de análisis, por lo que deben verificarse con datos oficiales de las autoridades y del banco central de EE. UU. antes de utilizarlas como base para tomar decisiones de inversión.