Nvidia respalda al gigante OpenAI con 105 mil millones de dólares

Nvidia asume un nuevo rol: financiador, no solo proveedor

Nvidia da un paso notable más allá de su rol tradicional como fabricante de semiconductores. Según Nasdaq Markets, la compañía está a punto de ofrecer garantías de financiación de hasta 105 mil millones de dólares para un centro de datos a gran escala de OpenAI en Ohio, y espera obtener alrededor de 200 mil millones de dólares en ingresos por chips solo de la primera fase de construcción.

Esto no es solo un acuerdo comercial, es un movimiento estratégico que vincula el propio éxito de Nvidia aún más estrechamente con el crecimiento de OpenAI y la carrera global por la IA.

Nvidia espera vender chips por 200 mil millones de dólares solo en la primera fase de un único proyecto.

Qué significa para los inversores

Para los inversores, la transacción envía varias señales a la vez. Por un lado, confirma que la demanda de los chips de IA de Nvidia es tan fuerte que la compañía ahora está dispuesta a financiar la infraestructura que los compra. Por otro lado, expone a Nvidia a riesgos de crédito y de proyecto de una manera que la compañía históricamente ha evitado.

Los ingresos de los centros de datos de Nvidia para el año fiscal 2026 ya crecieron un 92 por ciento hasta los 75,2 mil millones de dólares, según los propios informes de la compañía. Un proyecto exitoso en Ohio podría potencialmente duplicar o triplicar ese tamaño en un solo contrato.

Nvidia domina, pero la competencia aumenta

La cuota de mercado de Nvidia para chips GPU en centros de datos a hiperescala superó el 80 por ciento en 2024, y la compañía controló alrededor del 65 por ciento del mercado total de chips de IA para centros de datos en 2023, según investigaciones de la industria citadas por varios analistas. La plataforma de software CUDA, con más de diez años en el mercado, se considera un estándar de la industria y actúa como una barrera de entrada significativa para los competidores.

Sin embargo, el panorama del mercado está cambiando:

• AMD promociona su chip Instinct MI300X, que según la propia compañía puede ser hasta cinco veces más rápido que el H100 de Nvidia en ciertas operaciones, y ofrece el doble de memoria (192 GB frente a 80 GB HBM3). Sin embargo, AMD ha reconocido que el ecosistema de software ROCm aún es menos maduro que CUDA.
• Intel posiciona Gaudi3 como una alternativa rentable con un precio de lista de alrededor de la mitad del H100, según la información de producto disponible.
• Google, AWS y Microsoft están desarrollando sus propios chips de IA (ASICs) para reducir la dependencia de proveedores externos. Los analistas de Morgan Stanley han estimado que el mercado de ASIC podría duplicarse en 2025, y Omdia pronostica que los ingresos por AI-ASIC podrían alcanzar los 84,5 mil millones de dólares para 2030.

El panorama de riesgos que los inversores deben considerar

La exposición directa del acuerdo de garantía mencionado se centra en el riesgo de concentración: Nvidia vincula una parte significativa de su capacidad financiera a un único cliente y a un único megaproyecto. Si el ritmo de crecimiento de OpenAI disminuyera, el modelo de financiación se revisara o surgieran obstáculos regulatorios, las consecuencias podrían afectar directamente a Nvidia.

Más lejano, pero no irrelevante, es el riesgo geopolítico en torno a la producción de semiconductores y el control de exportaciones, un tema que ya ha afectado la capacidad de suministro de Nvidia a ciertos mercados.

¿Qué sigue?

El proyecto de Ohio representa un nuevo tipo de asignación de capital en la industria de la IA, donde los fabricantes de chips ya no esperan pasivamente los pedidos, sino que financian activamente la infraestructura que los genera. Si el modelo tiene éxito, podría convertirse en un modelo para futuros megaproyectos. Es probable que los analistas sigan de cerca si Nvidia decide informar más claramente sobre el riesgo de tales garantías en los próximos informes trimestrales.