China retrasa datos clave – mercados en alerta por cifras débiles

Un calendario inusual genera inquietud

La Oficina Nacional de Estadística (NBS) de China anunció el lunes que los datos económicos de julio y la conferencia de prensa asociada se trasladarán a las 15:00, hora local de Pekín, cinco horas más tarde de la ventana matutina tradicional, alrededor de las 10:00. Según ForexLive/InvestingLive, que cita a Bloomberg, se trata de un cambio inusual que no vino acompañado de ninguna justificación oficial.

El retraso significa que las cifras impactarán en los mercados europeos en la apertura y en el pre-mercado norteamericano, lo que amplifica la posible reacción del mercado.

Qué cubren los datos y qué esperan los analistas

El paquete de julio contiene cuatro indicadores clave que los inversores globales siguen de cerca:

• Producción industrial: Se espera que muestre un descenso respecto a junio.
• Ventas minoristas: Podrían ofrecer cierto apoyo, en parte gracias a los planes de intercambio de bienes de consumo del gobierno.
• Inversiones en activos fijos: Todavía bajo presión por la recesión plurianual del sector inmobiliario.
• Precios inmobiliarios: Se espera que confirmen una debilidad persistente.

El telón de fondo ya es desalentador: el crecimiento de los precios al productor cayó a un mínimo de tres meses del 3,5 por ciento en julio, y el crecimiento de los precios al consumidor fue igualmente moderado, ambas señales de una débil demanda interna, según InvestingLive.

Materias primas y yuan en el punto de mira

Las señales de demanda de China son cruciales para metales industriales como el cobre y para el mercado del petróleo crudo. Una confirmación de la desaceleración del crecimiento podría ejercer una presión inmediata sobre estas materias primas, además de debilitar el yuan y lastrar los índices bursátiles regionales. Para los inversores noruegos con exposición a los precios de las materias primas, ya sea directamente o a través del Fondo del Petróleo, el impulso del crecimiento chino es un factor que nunca está lejos.

Históricamente, tales retrasos han coincidido con períodos en los que las autoridades han querido controlar la narrativa en torno a cifras débiles. En octubre de 2022, las cifras trimestrales se retuvieron durante el 20º Congreso del Partido, donde Xi Jinping aseguró su tercer mandato, un momento en el que se esperaba que el crecimiento del PIB mostrara el rendimiento más bajo desde 2020. En junio de 2023, las autoridades dejaron de publicar la tasa de desempleo juvenil después de que alcanzara el 21,3 por ciento.

El banco central bajo presión

Si las cifras confirman un enfriamiento más amplio, los mercados esperan que el Banco Popular de China (PBoC) reaccione con una flexibilización de la política monetaria. Esto podría implicar recortes en los requisitos de reserva de los bancos (RRR) o una reducción de la tasa de interés de referencia, medidas que se han utilizado repetidamente para alcanzar los objetivos de crecimiento anual.

El economista chino Li Daokui de la Universidad de Tsinghua ha caracterizado la situación del país como "un enfriamiento general que ha persistido durante tres años", y estima la tasa de desempleo real en un 10,2 por ciento, el doble de las cifras oficiales. Estas cifras no han sido verificadas de forma independiente, pero subrayan la creciente brecha entre las estadísticas oficiales y las estimaciones alternativas.

Qué deben observar los inversores

Cuando los datos se publiquen el lunes por la tarde, hora de Pekín, será la desviación de las estimaciones de consenso lo que impulsará las reacciones inmediatas del mercado. Un informe más débil de lo esperado podría desencadenar un rápido reposicionamiento en:

• Cobre y petróleo crudo (la demanda china es crucial)
• Yuan (CNH/CNY) frente al dólar y el euro
• Índices bursátiles asiáticos y europeos en la apertura del martes
• Expectativas del PBoC de una pronta flexibilización de la política monetaria

Para los inversores noruegos, la exposición indirecta es real: los precios del petróleo son sensibles a las cifras de crecimiento chinas, y una posible caída en los mercados de materias primas se reflejará rápidamente en el OSEBX a través de las acciones de energía y productos del mar.