APREX · EST. 2026
TL;DR
La SEC propone reglas especiales para las criptomonedas
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. presentó el 18 de agosto de 2026 una propuesta regulatoria integral denominada «Regulation Crypto Assets». La propuesta esboza dos esquemas de exención separados de los requisitos de registro de la Securities Act de 1933, adaptados específicamente para proyectos de criptoactivos que buscan recaudar capital del mercado.
Según el presidente de la SEC, Paul S. Atkins, la intención es proporcionar a los emprendedores de criptoactivos «caminos claros para recaudar capital bajo la ley federal de valores», y que la regulación ofrecerá «la dosis efectiva mínima, la máxima libertad para construir y una claridad duradera bajo la ley aplicable», como se desprende de la documentación de la SEC citada por Yahoo Finance.
Dos esquemas de exención – requisitos muy diferentes
Excepción para startups: No se requieren estados financieros
El elemento más llamativo de la propuesta es la llamada excepción para startups. Aquí, los proyectos de criptoactivos pueden recaudar hasta 5 millones de dólares durante un período de cuatro años, sin presentar estados financieros auditados ni no auditados.
En su lugar, se requiere información narrativa basada en principios sobre, entre otros, la tokenomía, la estructura de gobernanza, el plan de desarrollo y los factores de riesgo. Se permite el marketing general y no hay restricciones en la venta a inversores no acreditados.
La SEC estima que alrededor de 99 emisores por año utilizarán este esquema, con costos de cumplimiento estimados en aproximadamente 48.641 dólares por emisor.
Excepción de recaudación: Dependiendo del monto
El segundo esquema se basa en la Regulation A existente y se divide en dos:
- Tier 1 permite la recaudación de hasta 20 millones de dólares en doce meses, también aquí sin requisito de estados financieros auditados, a menos que el emisor ya haya preparado uno para otros fines.
- Tier 2 permite hasta 75 millones de dólares en doce meses, pero requiere estados financieros auditados, informes continuos y aprobación previa de la SEC. Los inversores no acreditados están limitados a invertir hasta el diez por ciento de sus ingresos o patrimonio.
Un puerto seguro para protocolos completamente desarrollados
La propuesta también incluye una disposición condicional de «safe harbor». Si se cumplen ciertas condiciones –típicamente que el proyecto esté completamente desarrollado o permanentemente liquidado– el criptoactivo en cuestión puede considerarse que no constituye un valor en el sentido de la ley. Esto tiene como objetivo proporcionar claridad a los proyectos que han alcanzado un punto en el que los inversores ya no dependen de los esfuerzos de otros para obtener rendimientos.
La propuesta se basa además en la declaración interpretativa de la SEC de marzo de 2026, donde la autoridad supervisora precisó cómo se aplica la legislación federal de valores a ciertos criptoactivos y transacciones.
Mirada crítica: ¿Protección del inversor bajo presión?
Cabe señalar que la propuesta aún no ha sido adoptada; el plazo para comentarios públicos se extiende hasta el 20 de octubre de 2026, según los documentos de la SEC citados por Yahoo Finance. Los estados financieros son normalmente una herramienta central para que los inversores evalúen el riesgo. Los críticos probablemente argumentarán que la ausencia de dicha información proporciona una base más deficiente para las decisiones de inversión, especialmente para los inversores ordinarios no acreditados.
La SEC, por su parte, subraya que las normas contra el fraude y la manipulación del mercado seguirán aplicándose plenamente a todas las ofertas bajo los nuevos esquemas de exención.
¿Qué sigue?
Con el plazo de comentarios que finaliza en octubre de 2026, queda por ver si los actores del mercado, las organizaciones de protección de inversores y las instituciones financieras tradicionales desafiarán las premisas de la propuesta. En cualquier caso, la propuesta marca un cambio claro en el enfoque de la SEC hacia la regulación de las criptomonedas bajo la dirección actual, pasando de un control basado en la aplicación a un marco más facilitador para la recaudación de capital.
Fuente: Yahoo Finance / Propuesta de la SEC «Regulation Crypto Assets», publicada el 18 de agosto de 2026
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