Anthropic apunta a la mayor salida a bolsa de la historia bursátil

TL;DR

• Los inversores de Anthropic esperan una salida a bolsa de más de 2 billones de dólares en octubre de 2026
• La empresa fue valorada por última vez en cerca de 965 mil millones de dólares en mayo de 2026
• Se espera que los ingresos anualizados alcancen entre 100 y 120 mil millones de dólares para finales de 2026
• Los críticos advierten sobre el riesgo de burbuja, mientras que otros señalan ingresos reales que distinguen a la IA de la era dot-com

La salida a bolsa podría batir todos los récords

La empresa de IA Anthropic se prepara para lo que podría ser la mayor oferta pública inicial de la historia. Según el Financial Times, los inversores de la compañía esperan una cotización con un valor de 2 billones de dólares o más en octubre de 2026. Esto superaría incluso a SpaceX y posicionaría a la empresa entre las más valiosas del mundo desde el primer día.

La empresa presentó confidencialmente un borrador de documento de registro (Formulario S-1) ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. el 1 de junio de 2026, lo que confirmó sus planes de una salida a bolsa durante el otoño.

Crecimiento explosivo a través de múltiples rondas de financiación

El crecimiento del valor de Anthropic ha sido notablemente rápido. De una valoración de 61,5 mil millones de dólares después de la Serie E en marzo de 2025, la empresa ascendió a 183 mil millones de dólares en septiembre del mismo año, luego a 380 mil millones de dólares en febrero de 2026, y posteriormente a cerca de 965 mil millones de dólares después de una ronda de Serie H de 65 mil millones de dólares en mayo de 2026. Con esto, Anthropic superó a su rival OpenAI y se convirtió en la empresa de IA pura más valiosa del mundo.

Los ingresos de la empresa a ritmo actual superaron los 47 mil millones de dólares en mayo de 2026, y los analistas esperan que los ingresos anualizados se sitúen entre 100 y 120 mil millones de dólares a finales de año.

Ingresos reales, pero grandes preguntas sin respuesta

A pesar de las impresionantes cifras de crecimiento, existe una incertidumbre considerable en cuanto a la rentabilidad real de Anthropic. La empresa no ha publicado cifras financieras auditadas de acuerdo con los GAAP, y los inversores carecen así de visibilidad sobre los márgenes y la evolución de los costes, señalan analistas citados por SmartAsset.

La empresa también se enfrenta a otros desafíos. En junio de 2026, las autoridades estadounidenses ordenaron a Anthropic que cerrara el acceso de usuarios extranjeros a dos de sus modelos, lo que frenó temporalmente el crecimiento de los ingresos. Además, según el material de investigación, la empresa está en conflicto con el Departamento de Defensa de EE. UU., que ha calificado a Anthropic como un riesgo para la cadena de suministro. La competencia de sistemas de IA chinos más económicos ejerce una presión adicional sobre la estrategia de precios: el modelo líder de Anthropic costaría más de 2,5 veces más de usar que el producto equivalente de OpenAI.

¿Fantasma de la burbuja puntocom o nueva realidad?

La comparación con la burbuja puntocom surge regularmente en el debate. El inversor Michael Burry, conocido por haber predicho la crisis financiera de 2008, ha advertido que las enormes inversiones en infraestructura de datos podrían superar la demanda real. Robert Farago de Hargreaves Lansdown ha caracterizado la IA como «terreno fértil para una burbuja», ya que el mercado se caracteriza por una tecnología transformadora donde los ganadores aún no se conocen.

Otros expertos son más optimistas. JPMorgan ha subrayado que las empresas de IA actuales, a diferencia de muchas empresas puntocom, de hecho generan «ingresos sustanciales y márgenes positivos». Jerome Powell también ha afirmado que el sector de la IA crea «ingresos reales» y contribuye al crecimiento económico. El comentarista de CNBC Jim Cramer ha llegado lejos al defender una valoración de 2 billones de dólares, si esta se sustenta en el crecimiento de ingresos esperado.

La diferencia con la era puntocom radica, entre otras cosas, en que las inversiones actuales en IA se financian en gran medida por empresas tecnológicas establecidas con un sólido flujo de caja, no exclusivamente por capital especulativo. El P/E futuro promedio para los mayores inversores en centros de datos de IA se sitúa en alrededor de 26 veces, frente a casi 70 veces para las cuatro principales empresas tecnológicas en el pico de la burbuja puntocom.

La prueba final llegará cuando Anthropic abra sus libros al público a través del proceso S-1. Hasta entonces, la valoración astronómica se basa principalmente en la confianza de los inversores en la trayectoria de crecimiento futuro de la empresa.