APREX · EST. 2026
Waller señala una pausa en las tasas – pero mantiene la puerta abierta
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, pronunció el jueves un discurso en el que dio a los mercados lo que en gran medida habían estado esperando: un mensaje claro de que está dispuesto a dejar la tasa de interés de referencia sin cambios en la reunión de septiembre, siempre que la evolución de la inflación se mantenga en el camino correcto.
Waller señaló que la inflación subyacente a tres meses ha caído significativamente – del 4,76 por ciento en febrero al 3,05 por ciento en julio – y describió esto como "alentador", aunque el nivel sigue estando muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed. Su mensaje fue claro: «Give disinflation a chance. We can wait one meeting», citado por ForexLive.
Al mismo tiempo, Waller enfatizó que esta no es una puerta de un solo sentido. Si los datos de inflación de agosto, que se publicarán el 10 y 11 de septiembre, muestran que el progreso se ha estancado o revertido, un pequeño ajuste de tasas sigue siendo una opción.
«Give disinflation a chance. We can wait one meeting» — Gobernador de la Fed Christopher Waller
La inflación subyacente mejor de lo que sugieren las cifras
Una de las observaciones más interesantes de Waller fue que la inflación subyacente en realidad está funcionando mejor de lo que sugieren las cifras principales de forma aislada. Añadió que el crecimiento salarial es compatible con un retorno al objetivo del 2 por ciento, y que el aumento de la productividad –impulsado, entre otras cosas, por la inteligencia artificial– puede permitir una mayor producción sin desencadenar una nueva inflación.
Waller también destacó que ve riesgos al alza para la inflación, y mencionó conflictos militares, políticas comerciales y la competencia por el capital de las inversiones en IA como factores con una incertidumbre significativa. Comentó además que los déficits presupuestarios de EE. UU. están presionando al alza las tasas de interés a largo plazo.
Reacción del mercado: Tasas a la baja, acciones y cripto al alza
Los mercados recibieron bien los comentarios de Waller. Según ForexLive, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó 3,2 puntos básicos hasta el 4,756 por ciento, mientras que el rendimiento del bono a 2 años, sensible a las tasas, cayó 5,4 puntos básicos hasta el 4,331 por ciento. Ambos movimientos reflejan una probabilidad esperada algo menor de un aumento de tasas en septiembre.
En el mercado de valores, los futuros se movieron cautelosamente al alza, con el Dow Jones subiendo alrededor de 223 puntos en la negociación previa a la apertura, mientras que el Nasdaq se recuperó y terminó con una subida de aproximadamente 45 puntos después de haber estado inicialmente en negativo.
El mercado de criptomonedas reaccionó con más fuerza. Bitcoin subió a más de 81.000 dólares – un aumento de aproximadamente el 4,3 por ciento en 24 horas – con una capitalización de mercado que se acercó a los 1,62 billones de dólares, según datos de investigación. Ethereum subió casi un 4 por ciento hasta alrededor de 2.495 dólares. Entre las altcoins, XRP subió más del 6 por ciento, BNB cerca del 4,7 por ciento, y Solana también se destacó con aumentos significativos.
Se registraron más de 500 millones de dólares en liquidaciones de criptomonedas en 24 horas, de las cuales los vendedores en corto representaron más de 415 millones de dólares, ya que el aumento de precios los obligó a cerrar sus posiciones.
Contexto: Cripto y política monetaria estrechamente vinculadas
La conexión entre las señales de la Fed y los movimientos en el mercado de criptomonedas no es casual. Desde 2020, Bitcoin y otros activos digitales se han comportado en gran medida como activos de riesgo: suben cuando el capital es barato y accesible, y caen cuando la política monetaria se endurece. Durante el agresivo ciclo de subidas de tasas de la Fed en 2022, Bitcoin cayó aproximadamente un 77 por ciento, mientras que Ethereum perdió más del 80 por ciento de su valor.
En marzo de 2026, Bitcoin cayó rápidamente alrededor de un 5 por ciento a 71.100 dólares después de que la Fed mantuviera las tasas sin cambios y señalara solo un posible recorte para el resto del año – un ejemplo de que las expectativas del mercado pueden pesar más que la decisión en sí.
El repunte de hoy subraya el mismo principio desde el otro lado: el tono más moderado de Waller fue suficiente para mover los precios, aunque no prometió ningún recorte de tasas.
¿Qué sigue?
Waller es claro en que los datos de inflación de agosto serán cruciales para su voto en la reunión de septiembre. Si las cifras del IPC del 11 de septiembre muestran una desinflación continua, la presión para un aumento de tasas disminuirá aún más. Si las cifras resultan elevadas, un pequeño ajuste de tasas sigue sobre la mesa.
Cabe señalar que Waller representó una línea más moderada que el presidente del banco central Kevin Warsh, quien, según la misma investigación, entregó un mensaje más agresivo en la reunión de Jackson Hole la semana anterior. El desacuerdo interno en la Fed ilustra que no es obvio qué dirección tomará la decisión de septiembre.
Para los inversores noruegos, la situación es relevante en la medida en que el tipo de cambio del dólar se ve afectado: tasas de interés estadounidenses más bajas pueden debilitar el USD, lo que a su vez puede tener consecuencias para las empresas orientadas a la exportación y la fijación de precios de las materias primas, incluido el petróleo cotizado en dólares.
Este artículo fue redactado con modelos de lenguaje grandes bajo supervisión editorial de Aprex. El contenido está referenciado y es verificable. Leer nuestro método →