TL;DR

Nvidia como garante financiero, no solo proveedor

Nvidia ya no es solo un proveedor de chips para la industria de la inteligencia artificial. Según el Wall Street Journal, la empresa está en negociaciones avanzadas para otorgar una garantía financiera de alrededor de 250 mil millones de dólares, que permitiría a OpenAI arrendar un complejo masivo de centro de datos en el sur de Ohio. La instalación es desarrollada por la unidad SB Energy de SoftBank y está dimensionada para 10 gigavatios de capacidad de datos, lo que potencialmente lo convierte en el centro de datos más grande de la historia.

El costo total del proyecto, incluyendo chips e infraestructura, podría, según informes, superar los 500 mil millones de dólares. Además, se discute una financiación separada de hasta 350 mil millones de dólares relacionada con la compra de aceleradores (GPU) por parte de OpenAI para el proyecto.

La magnitud de las cifras: Una garantía tan grande como el balance de Nvidia

250 mil millones $
Monto de garantía reportado por Nvidia
259,5 mil millones $
Activos totales de Nvidia (abril de 2026)

A finales de abril de 2026, Nvidia tenía activos totales de 259,5 mil millones de dólares y activos líquidos de 13,2 mil millones de dólares. Una garantía de 250 mil millones de dólares representaría, por lo tanto, un pasivo contingente cercano a los activos totales de la empresa, una situación que, según los analistas de Morningstar, da motivos de preocupación a los inversores.

La relación entre Nvidia y OpenAI se extiende más allá de esta transacción. En septiembre de 2025, Nvidia anunció su intención de invertir hasta 100 mil millones de dólares en OpenAI, relacionado con el desarrollo de la plataforma Vera Rubin de Nvidia. Sam Altman, CEO de OpenAI, ha enfatizado la importancia de la colaboración: «No hay otro socio que no sea Nvidia que pueda hacer esto a esta escala, a esta velocidad.»

Preocupaciones sobre la «financiación circular»

Una garantía igual a todo el balance de Nvidia plantea preguntas que ninguna presentación trimestral individual puede responder.

La lógica de la estructura es clara: OpenAI, una empresa de propiedad privada y con pérdidas, sin calificación crediticia de grado de inversión, por sí sola no podría asegurar financiación para proyectos de esta magnitud. Con el balance de Nvidia como garantía, desarrolladores como SB Energy pueden obtener condiciones de préstamo mucho más favorables.

Para Nvidia, el acuerdo, por su parte, asegura una demanda a largo plazo de las GPU y sistemas de IA de la empresa y consolida su papel como socio estratégico de infraestructura, no solo como proveedor de componentes.

Los críticos, incluido el inversor Michael Burry, sin embargo, han señalado un riesgo estructural: que los fabricantes de chips y las plataformas en la nube financian la demanda mutua a través de inversiones y contratos a largo plazo y, por lo tanto, pueden inflar un volumen de mercado artificial. Los analistas de Morningstar se han referido a las preocupaciones sobre la «financiación circular» como un tema recurrente entre los inversores institucionales.

Dimensiones geopolíticas

El proyecto en Ohio también tiene un peso estratégico nacional. Según informes, el Secretario de Comercio de EE. UU., Howard Lutnick, está involucrado en la asignación de capacidad energética a la instalación. Japón, además, ha llegado a un acuerdo para invertir 33 mil millones de dólares en una central eléctrica de gas en Ohio, en parte para abastecer este tipo de instalaciones, lo que ilustra hasta dónde se extiende ahora el arraigo geopolítico de la infraestructura de IA.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, resume la ambición así: «Nvidia y OpenAI se han impulsado mutuamente durante una década. Esta asociación marca el siguiente salto: el desarrollo de 10 gigavatios para impulsar la próxima era de la inteligencia.»

¿Qué está verificado y qué no está claro?

Es importante señalar que las negociaciones aún están en curso y no han sido confirmadas públicamente por las partes. El Wall Street Journal es la fuente de los informes sobre la garantía de 250 mil millones de dólares, y ni Nvidia ni OpenAI han confirmado oficialmente estas cifras hasta la fecha de publicación. Rondas anteriores en la relación entre las empresas —incluido un acuerdo original de 100 mil millones de dólares que se reestructuró como inversión de capital— demuestran que las estructuras pueden cambiar en el camino.

Los inversores deben tratar las sumas reportadas como cifras indicativas, no como compromisos confirmados.