NEXTDC se desploma un 44 %: la escasez de energía frena un centro de datos de IA

La demanda nunca fue el problema

NEXTDC (ASX: NXT) tenía tanto clientes como contratos listos para su gran centro de datos M3 en Melbourne. Lo que faltaba era la electricidad para alimentarlo. El lunes 21 de octubre, la compañía recortó drásticamente sus previsiones de resultados para el año fiscal 2027 y sus acciones se desplomaron hasta un 44 por ciento cuando se reanudó la cotización tras una suspensión de dos días, según ForexLive (investinglive.com).

El motivo no reside en los clientes de IA, sino en la red eléctrica. La empresa de servicios públicos Jemena Electricity Networks detuvo en septiembre parte del trabajo de actualización que se suponía iba a proporcionar más energía al M3. Jemena citó motivos de seguridad, la oposición de las comunidades locales y de las partes interesadas, así como la falta de consentimiento de las autoridades locales a la espera de una mayor consulta.

Las cifras que hicieron reaccionar al mercado

NEXTDC redujo su previsión de ingresos netos a entre 475 y 500 millones de dólares australianos, por debajo de los 615-640 millones anteriores. El EBITDA subyacente se recortó a entre 245 y 265 millones de dólares australianos, frente a los 385-410 millones anteriores, lo que supone una caída de alrededor del 35 por ciento. Al mismo tiempo, las previsiones de gasto de capital (capex) para el ejercicio fiscal 27 se redujeron a entre 4.500 y 5.000 millones de dólares australianos, frente a los 5.250-5.750 millones.

Según investigaciones de EQS News y MarketScreener, NEXTDC optó por eliminar de sus previsiones todos los ingresos y beneficios asociados a los contratos afectados del M3, ya que la empresa no puede estimar su contribución de forma fiable mientras persista la incertidumbre en la red. Los contratos afectados representaban unos 140 millones de dólares australianos en previsiones anteriores tanto de ingresos como de EBITDA.

La compañía informa de que cuenta con una liquidez de aproximadamente 8.700 millones de dólares australianos, incluidos unos 1.300 millones en efectivo a fecha del 30 de septiembre, y que sigue cumpliendo con sus obligaciones de deuda.

El director ejecutivo: No se espera la reanudación hasta febrero

El director ejecutivo, Craig Scroggie, declaró que Jemena no espera reanudar los trabajos hasta febrero de 2027, lo que retrasa el próximo aumento de la capacidad energética del M3 del ejercicio fiscal 27 al ejercicio fiscal 28. Esto aplaza la entrega y facturación de la capacidad ya contratada.

Jemena ha atribuido la suspensión a la oposición de las comunidades locales y de las partes interesadas, así como a la falta de consentimiento por parte de las autoridades locales

Los contratos contienen indemnizaciones por niveles de servicio en caso de retrasos y, en algunos casos, el derecho de rescisión. NEXTDC está evaluando actualmente si las cláusulas de fuerza mayor y otras disposiciones pertinentes de los contratos ofrecen a la empresa protección frente a reclamaciones por daños y perjuicios.

Las autoridades de planificación también están frenando el proceso. No se espera una decisión por parte del gobierno del estado de Victoria sobre las fases de construcción posteriores del M3 hasta 2027, ya que el estado entra en un período de transición antes de las elecciones del 28 de noviembre.

Paralización total de los nuevos proyectos

NEXTDC ha puesto en pausa todos los nuevos proyectos de desarrollo y adquisiciones de terrenos, y centrará el uso de su capital en la capacidad cuya entrega esté prevista para los próximos 12 a 18 meses. El consejo de administración también está valorando la venta de terrenos de desarrollo que no se necesiten a corto plazo, un signo de que la empresa prioriza ahora su balance por encima del crecimiento.

Un cuello de botella más amplio para el sector de la IA

El caso de NEXTDC ilustra un riesgo que va más allá de una sola empresa o de una sola ciudad. A medida que la IA impulsa inversiones récord en potencia de cálculo, el ritmo de construcción depende cada vez más de las empresas eléctricas, las autoridades de planificación y las comunidades locales, que a menudo se mueven con más lentitud que los planes de inversión de las empresas tecnológicas en la nube.

Según ForexLive, la rebaja de NEXTDC refleja una advertencia que apareció recientemente en el borrador del folleto de salida a bolsa de Anthropic, donde la compañía señaló que la oposición a los centros de datos se está organizando cada vez más en distintas jurisdicciones. La agencia de análisis Citi había advertido previamente que los cuellos de botella energéticos en el M3 podrían poner en peligro unos 70 megavatios de facturación incremental en Victoria, señalando que los problemas locales de acceso y aprobación se están convirtiendo en una limitación real para el crecimiento de los centros de datos.

Queda por ver si los inversores aplicarán ahora un mayor descuento a la capacidad contratada pero no entregada en todo el sector, especialmente allí donde los proyectos dependen de nuevas conexiones a la red. El caso no está directamente relacionado con la situación de Noruega, pero ilustra una dinámica que también es relevante para los proyectos de centros de datos nórdicos, donde la capacidad de las redes y la aceptación local se destacan cada vez más como cuellos de botella críticos para la infraestructura de IA.