TL;DR

  • El CEO de BofA, Brian Moynihan, espera subidas de tipos de la Fed en septiembre, noviembre y diciembre de 2026
  • La inflación PCE se situó en el 3,7 por ciento anualizado en junio, muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed
  • Moynihan no espera que tipos de interés más altos detengan las inversiones en infraestructura de IA
  • Se espera que la inflación alcance el «nivel medio del 2 por ciento» a finales de 2027

Moynihan toma una postura donde los jefes de la Fed son vagos

En una industria donde los banqueros centrales rara vez se comprometen con cifras concretas, el director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, se distingue. En una entrevista con CNBC, presentó un pronóstico preciso: tres subidas de tipos de la Reserva Federal antes de fin de año, en septiembre, noviembre y diciembre, según ForexLive/InvestingLive.

Es inusual que un CEO de un gran banco en funciones establezca una cifra tan específica para las expectativas de tipos de interés. Moynihan justifica el pronóstico diciendo que la política monetaria aún no ha logrado controlar la inflación, y que tres subidas pondrán a la Fed en una posición en la que el crecimiento de los precios podrá ser domado.

«Right now, they think that three hikes gets the Fed in a place that they can have the inflation tamed» — Brian Moynihan, CEO de BofA
Jefe de BofA: La Fed necesita tres subidas de tipos en 2026 - Bilde 1

PCE muy por encima del objetivo, pero las tendencias cambian según Moynihan

Los recientes datos del PCE del Departamento de Comercio de EE. UU. respaldan las preocupaciones. Según la fuente, el índice PCE, la medida de inflación preferida de la Fed, aumentó un 3,7 por ciento anualizado en junio. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, terminó en un 3,3 por ciento anualizado, un aumento de 0,1 puntos porcentuales respecto al mes anterior.

3,7 %
Inflación PCE junio (anualizada)
3,3 %
PCE subyacente junio (anualizada)

Moynihan señala los aranceles y la guerra en curso como los dos impulsores principales detrás del resurgimiento de la inflación, pero subraya que ambos factores están ahora disminuyendo como fuentes de presión. Espera que la inflación baje al «nivel medio del 2 por ciento» para finales de 2027, y luego se mueva gradualmente hacia el objetivo a largo plazo del 2 por ciento de la Fed.

Sin embargo, hay razones para tratar estas previsiones con cierta cautela: la trayectoria de la inflación ha demostrado ser más difícil de predecir de lo que los analistas han asumido repetidamente, y las variables geopolíticas pueden cambiar rápidamente el panorama.

Jefe de BofA: La Fed necesita tres subidas de tipos en 2026 - Bilde 2

Infraestructura de IA: Soporta tipos de interés más altos

Uno de los elementos más relevantes para el mercado en las declaraciones de Moynihan se refiere al sector de la IA. Contrariamente al temor de que unos costes de endeudamiento más altos frenen la gran ola de inversión en centros de datos e infraestructura de IA, él cree que el rendimiento de tales inversiones es lo suficientemente robusto como para absorber el aumento de los costes de financiación, tanto a corto como a largo plazo.

BofA no ve señales de que las subidas de tipos de interés frenen el ciclo de gasto de capital en IA

Esta es una señal que el mercado debería tener en cuenta: si el consenso institucional es que la lógica de inversión en IA se mantiene intacta en un entorno de tipos de interés altos, esto podría respaldar el sentimiento en torno a la infraestructura de IA y las acciones de semiconductores, incluso si la Fed endurece su política.

Implicaciones para el mercado: Presión en el extremo corto de la curva de tipos

Los comentarios de Moynihan llegan en un período caracterizado por una mayor aversión al riesgo: el índice Fear & Greed para cripto se sitúa en 27 de 100, y Bitcoin se negocia alrededor de los 64.600 dólares en el momento de la publicación. Históricamente, los ciclos agresivos de la Fed han presionado los activos sensibles al riesgo, y los propios análisis de BofA Global Research sugieren que las próximas subidas de tipos podrían generar «vientos en contra a corto plazo» para los activos de riesgo.

Para el mercado de bonos, la visión de Moynihan implica que los tipos a corto plazo podrían subir aún más si otras grandes instituciones comparten su evaluación. Un retorno de la inflación al objetivo que se extienda hasta 2028 o más tarde es un escenario que los mercados aún no están valorando completamente.

La Fed tiene tres reuniones de tipos restantes en 2026: septiembre, octubre y diciembre, aunque el propio Moynihan utiliza noviembre, no octubre, en su pronóstico, lo cual es digno de mención.

Fuente: ForexLive/InvestingLive, entrevista del CEO de BofA con CNBC, datos PCE del Departamento de Comercio