Goldman: Cuatro gigantes tecnológicos gastarán más que el PIB de Japón en IA para 2030

Escala de inversión sin precedentes históricos

Goldman Sachs ha publicado estimaciones drásticamente revisadas para las inversiones en infraestructura de IA que dibujan un panorama de un nivel de ciclo de inversión nunca antes visto en el mundo empresarial. Según las previsiones actualizadas del banco, citadas por ForexLive, las cuatro grandes empresas tecnológicas Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet invertirán un total de 5,3 billones de dólares en gastos de capital hasta finales de 2030.

Para poner la cifra en perspectiva: supera el producto interior bruto de Japón, el Reino Unido, India y Francia, considerados individualmente. Si se incluye la industria más amplia, que abarca centros de datos, infraestructura energética y capacidad de cómputo, la inversión total, según Goldman, podría alcanzar los 7,6 billones de dólares en el mismo período de cinco años.

La aceleración ya está en marcha

Quizás la cifra más inmediatamente relevante para los actores del mercado es el nivel de capex esperado para este año. Goldman estima que las cuatro empresas gastarán hasta 725 mil millones de dólares en inversiones de capital durante 2025, más del doble de los 360 mil millones que gastaron en 2024. La tasa de aumento indica que el ciclo de inversión aún se encuentra en una fase de expansión, lejos de cualquier meseta natural.

Esto significa que los proveedores de energía, servicios de construcción e ingeniería civil, así como las cadenas industriales, ya están viendo los efectos en sus ciclos de ingresos, no solo en un horizonte hipotético de 2030.

Los mercados privados asumen una mayor parte

Una observación estructural que Goldman destaca es que los mercados privados financiarán cada vez más la construcción de infraestructura de IA. La construcción privada de centros de datos, según el banco, se ha acelerado significativamente en los últimos años, y Goldman espera que esta proporción siga creciendo.

Esta es una señal que los mercados de valores cotizados deberían tener en cuenta: una parte creciente de los rendimientos de la infraestructura de IA se destinará a vehículos de capital privado en lugar de a empresas cotizadas. Los hiperescaladores, por lo tanto, parecen querer moverse más rápido de lo que el mercado de capitales público puede absorber eficazmente.

La cuestión del rendimiento sin respuesta

A pesar de las impresionantes cifras, la preocupación de los inversores por el rendimiento no ha desaparecido. ForexLive señala que la brecha entre el capital desplegado y los ingresos que los productos de IA han generado realmente sigue siendo un tema de discusión vivo en los mercados.

Goldman aborda esto implícitamente al caracterizar el período actual como una fase temprana de un ciclo duradero en lugar de un pico especulativo, pero el banco no cuantifica cuándo o cómo se materializarán los rendimientos. Por lo tanto, los críticos seguirán argumentando que la cuestión del ritmo de comercialización sigue sin respuesta.

Consecuencias para los mercados de capitales

Para los inversores, el informe de Goldman significa que la infraestructura de centros de datos, el suministro de energía y las cadenas de suministro industriales tienen un viento de cola de varios años. Las cifras confirman que el ciclo de inversión en IA tiene años de recorrido por delante.

En la Bolsa de Oslo, la exposición directa a este tema es limitada, pero las empresas industriales noruegas y los proveedores de energía con exposición a la construcción de centros de datos europeos —un mercado en rápido crecimiento— pueden beneficiarse indirectamente de la tendencia. Por lo demás, las implicaciones del análisis de Goldman se aplican principalmente a los mercados de capitales globales y a sectores como la energía, la construcción y los semiconductores.

La conclusión más importante de Goldman, sin embargo, es simple: cuatro empresas han tomado una decisión colectiva de invertir a una escala que no tiene paralelo histórico en el mundo empresarial.