Equinor advierte: Europa no soportaría tres meses más de crisis en Ormuz

Europa comenzó el verano con los tanques vacíos

Europa entró en el período de almacenamiento de verano de este año con reservas de gas históricamente bajas. Después de un invierno exigente y prolongado, los almacenes estaban solo al 28% de su capacidad al inicio de la temporada — y los niveles actuales se sitúan entre el 35% y el 37%, según OilPrice.com. Esto es significativamente más débil que la norma estacional típica de alrededor del 50%, lo que sitúa al continente en una posición muy vulnerable de cara a la próxima temporada de calefacción.

El objetivo es alcanzar una tasa de llenado del 90% a principios de noviembre. Al ritmo actual y con la persistente incertidumbre en el suministro, esto se considera un objetivo cada vez más difícil de lograr.

Equinor da la voz de alarma

Altos directivos de la compañía energética noruega Equinor ASA (NYSE: EQNR) han advertido públicamente que si las interrupciones en el estrecho de Ormuz duran entre uno y tres meses más, los niveles de almacenamiento de gas europeos podrían caer a un punto crítico que no podría corregirse a tiempo antes del invierno. Equinor es uno de los exportadores de gas más importantes de Europa y tiene un conocimiento profundo de la dinámica de suministro en todo el continente.

La advertencia no carece de fundamento: en marzo de 2026, se informó que los ataques al complejo de GNL de Ras Laffan de Qatar — el más grande del mundo — habían detenido temporalmente la producción y desencadenado declaraciones de fuerza mayor en varios contratos a largo plazo. La Agencia Internacional de Energía (AIE) ha afirmado que los eventos "eliminaron cerca del 20% del suministro global de GNL del mercado" y "provocaron fuertes subidas de precios en todas las principales regiones importadoras".

Estrecho de Ormuz: Un cuello de botella que el mundo no puede eludir

Aproximadamente el 21% del comercio total de GNL del mundo — equivalente a más de 80 millones de toneladas al año — pasa por el estrecho de Ormuz, entre Irán y Omán. Solo Qatar exportó alrededor de 9.3 mil millones de pies cúbicos de GNL por día a través del estrecho en 2024.

Un problema clave es que casi no existen rutas de exportación alternativas. A diferencia del petróleo crudo, donde Arabia Saudita y los Emiratos tienen algunas alternativas de oleoductos, Qatar depende casi por completo de Ormuz para llegar a los mercados de exportación. Construir capacidad alternativa requeriría enormes inversiones en infraestructura de gasoductos y nueva capacidad de unidades flotantes en países vecinos — algo que no es posible a corto plazo.

Los precios se dispararon tras los ataques de marzo

La AIE y analistas de Wood Mackenzie documentan que los precios del gas europeo aumentaron aproximadamente un 70% a raíz de los ataques de marzo de 2026. En Asia, el precio de referencia del GNL se duplicó con creces en los dos primeros días de negociación después de que el conflicto escalara.

Massimo Di Odoardo, vicepresidente de Gas y GNL de Wood Mackenzie, ha declarado que "los precios del GNL se mantendrán elevados hasta 2030" si persisten las interrupciones. La firma de análisis también ha estimado que los daños a la infraestructura de GNL de Qatar podrían reducir el crecimiento del suministro global con una pérdida acumulada de aproximadamente 120 mil millones de metros cúbicos de GNL entre 2026 y 2030.

En un escenario extendido donde el estrecho permanezca cerrado durante todo 2026, Wood Mackenzie estima que el precio del petróleo Brent podría acercarse a los 200 dólares por barril para finales de año — un nivel que tendría repercusiones muy graves para la economía global.

¿Qué significa esto para Europa?

Para Europa, la situación es doble. Por un lado, el continente recibe actualmente poco más del 10% de los volúmenes de GNL que pasan por Ormuz — la mayor parte se destina a mercados asiáticos como China, India y Corea del Sur. Pero incluso un efecto indirecto, donde Asia compite más agresivamente por volúmenes alternativos de GNL de EE. UU. y África, eleva los precios y reduce la disponibilidad para los compradores europeos.

Según OilPrice.com, esto aumenta considerablemente el riesgo de que Europa no alcance el objetivo regulatorio de almacenamiento del 90% a principios de noviembre — un objetivo introducido después de la crisis energética de 2022 para garantizar la seguridad del suministro durante el invierno.

BCA Research considera que los choques de precios del GNL por las interrupciones en Ormuz mantendrán los precios altos a corto plazo, pero que el riesgo de excedente podría surgir después de 2027 a medida que entre en funcionamiento nueva capacidad global. Sin embargo, esto ofrece poco consuelo para un europeo que necesita llenar los almacenes de gas en los próximos meses.

El papel noruego en un mercado presionado

Noruega, a través de Equinor y la plataforma continental noruega, es uno de los exportadores de gas más importantes para Europa y un amortiguador crítico en períodos de escasez de suministro global. La situación actual subraya el valor del gas noruego por gasoducto, que no está expuesto al riesgo de Ormuz, y se espera que fortalezca la posición de Noruega como proveedor preferido en un mercado europeo más ajustado.

Al mismo tiempo, un precio internacional del gas más alto repercutirá positivamente en los ingresos por exportaciones y las finanzas estatales noruegas — pero esto es un consuelo indiferente para los hogares y la industria europeos que se enfrentan a un invierno potencialmente difícil.