APREX · EST. 2026
De un récord a una fuerte corrección
El mercado del oro ha experimentado un viaje dramático en 2026. Desde un máximo histórico cercano a los 5.595 dólares por onza a finales de enero, el precio se desplomó hasta aproximadamente 4.160 dólares en las semanas posteriores al inicio del conflicto con Irán el 27 de febrero, una caída de más del 25 por ciento en un período de tiempo relativamente corto.
El jueves, el precio cayó aún más. El oro al contado se debilitó alrededor de un 2 por ciento hasta los 4.046,92 dólares por onza durante la jornada de negociación del 23 de julio de 2026, según datos de Yahoo Finance. La plata cayó en paralelo casi un 4 por ciento, lo que indica una presión más amplia en el segmento de los metales preciosos.
Tipos de interés y el dólar presionan a la baja
Según analistas citados por Yahoo Finance, los mecanismos principales detrás de la caída del precio son las mayores expectativas de futuros niveles de tipos de interés combinadas con un dólar estadounidense fortalecido. Dado que el oro no ofrece un rendimiento continuo, el coste relativo de mantener el metal aumenta cuando los tipos de interés suben, y un dólar fuerte encarece el oro para los compradores internacionales.
Estos son vientos en contra clásicos para el oro, y ambos factores han afectado al mercado simultáneamente en julio.
Bancos centrales como soporte estructural
A pesar de la turbulencia a corto plazo, los analistas destacan que la demanda de los bancos centrales actúa como un suelo estructural para el precio del oro. Los bancos centrales a nivel mundial han comprado más de 1.000 toneladas de oro anualmente durante tres años consecutivos, y las previsiones apuntan a una demanda elevada continua en 2026. Este tipo de acumulación sistemática e institucional distingue al oro de muchas otras clases de activos en tiempos de crisis.
En lo que va de año, el oro sigue subiendo alrededor de un 65 por ciento desde principios de 2026, un año de rendimiento significativo a pesar de la reciente corrección.
Bitcoin falló como refugio seguro
Cuando estalló el conflicto con Irán a finales de febrero, las dos clases de activos mostraron un comportamiento muy diferente. Según datos de investigación, el oro subió un 5,2 por ciento en las primeras 48 horas, mientras que Bitcoin cayó un 12 por ciento en el mismo período. En las semanas siguientes, Bitcoin continuó bajando hasta cerca de los 72.000 dólares —una caída del 35 por ciento desde los niveles máximos de 2025— y se movió al unísono con el Nasdaq y el S&P 500 en lugar de actuar como un amortiguador de crisis.
Esto respalda los hallazgos del profesor Campbell Harvey de la Universidad de Duke, quien en su análisis de septiembre de 2025 concluyó que llamar a Bitcoin "oro digital" es una simplificación. Harvey señaló que Bitcoin es al menos cuatro veces más volátil que el oro y significativamente más vulnerable a los choques sistémicos, incluido el riesgo tecnológico relacionado con la computación cuántica.
Los expertos ven oportunidad de compra
Con el precio muy por debajo de los niveles máximos, varios actores del mercado señalan que el nivel actual representa una entrada atractiva para los inversores a largo plazo. La caída desde los niveles de 5.500 se debe en gran medida a factores técnicos y monetarios —no a un fallo estructural en el mercado del oro— y los impulsores subyacentes como la incertidumbre geopolítica y la demanda de los bancos centrales siguen presentes.
Si el oro encontrará un suelo cerca de los 4.000 dólares, o si podría bajar más si la presión de los tipos de interés aumenta, sigue siendo una pregunta abierta. Los inversores que consideren posiciones deben tener en cuenta que el precio ha subido un 65 por ciento en un año, y que las correcciones históricamente han sido puntos de entrada, no puntos finales.
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