OpenAI y Anthropic compiten por salir a bolsa – ambas podrían valer más de 1000 mil millones de dólares

La carrera hacia la bolsa ha comenzado

Dos de las compañías de IA más valiosas del mundo están ahora en la línea de salida para salir a bolsa casi simultáneamente. Según Seeking Alpha, OpenAI ha presentado confidencialmente un borrador de prospecto de salida a bolsa (S-1) a la autoridad reguladora financiera estadounidense SEC, solo una semana después de que Anthropic hiciera lo mismo el 1 de junio de 2026.

Los asesores de la IPO de OpenAI serían Goldman Sachs y Morgan Stanley, y un debut público en bolsa podría ocurrir ya en septiembre de 2026, o posiblemente durante 2027.

Valoración: Casi un billón de dólares – pero con bases muy diferentes

Anthropic fue valorada en mayo de 2026 en cerca de 965 mil millones de dólares tras una ronda de financiación Serie H de aproximadamente 65 mil millones de dólares. Algunas transacciones en el mercado secundario han sugerido valoraciones superiores a los 1000 mil millones de dólares. OpenAI fue valorada en 852 mil millones de dólares en una ronda de financiación privada en marzo de 2026, y las previsiones del mercado indican que la compañía podría aspirar a un valor bursátil de más de 1000 mil millones de dólares.

Con una valoración hipotética de 830 mil millones de dólares, OpenAI cotizaría a alrededor de 65 veces los ingresos de 2025, un múltiplo mucho más alto que la mayoría de las empresas tecnológicas, según el material de investigación.

Rentabilidad: Diferencias dramáticas

Aquí es donde las dos compañías difieren significativamente.

Anthropic reporta ingresos anualizados de alrededor de 47 mil millones de dólares a mayo de 2026, un aumento desde aproximadamente 10 mil millones hace un año. La compañía espera registrar su primer beneficio operativo trimestral en el segundo trimestre de 2026, con un resultado estimado de 559 millones de dólares sobre ingresos de 10,9 mil millones. Los márgenes brutos se acercan al 70 por ciento.

OpenAI presenta un panorama mucho más sombrío. La compañía genera alrededor de 2 mil millones de dólares en ingresos mensuales, y los ingresos anualizados alcanzaron los 25 mil millones de dólares en febrero de 2026. Sin embargo, se informa que la compañía pierde aproximadamente 1,22 dólares por cada dólar que gana. La pérdida esperada solo en 2026 es de 14 mil millones de dólares, y las pérdidas acumuladas podrían alcanzar los 115 mil millones de dólares para 2029. No se espera rentabilidad antes de 2029-2030, según el material de investigación.

Los analistas: "Verificación de la realidad" para el mercado de la IA

Los analistas señalan que las dos salidas a bolsa paralelas servirán como una prueba directa de la credibilidad de las valoraciones privadas de IA que han dominado los titulares en los últimos dos años.

Ben Emons, CIO de Fed Watch Advisors, cree que la cotización de Anthropic podría ser una "verificación de la realidad" para la tendencia de inversión en IA, ya que los inversores públicos harán preguntas mucho más difíciles sobre la rentabilidad de lo que lo han hecho los capitalistas de riesgo privados.

Mark Vena, jefe de análisis de SmartTech Research, considera a Anthropic una inversión más defendible debido al mayor enfoque de la compañía en el mercado empresarial, lo que proporciona un flujo de ingresos más predecible. También advierte que los clientes empresariales de OpenAI deberían prepararse para aumentos significativos de precios después de una salida a bolsa, ya que la compañía estará bajo presión para mostrar un camino hacia la rentabilidad.

Algunos analistas sugieren que los planes de salida a bolsa de OpenAI podrían estar impulsados por la necesidad financiera más que por una estrategia de tiempo, una advertencia importante que los inversores deben tener en cuenta.

¿Qué sigue?

Ambas compañías han presentado borradores confidenciales, lo que significa que los prospectos aún no están disponibles públicamente. Las valoraciones bursátiles finales y el momento dependerán de las condiciones del mercado y del proceso de la SEC. Dado el régimen de mercado actual, caracterizado por la aversión al riesgo y la baja confianza de los inversores (Fear & Greed en 8 de 100), no es seguro que la recepción del mercado sea tan eufórica como las valoraciones privadas podrían sugerir.