Microsoft y Alphabet presentan resultados: la factura de la IA bajo lupa

Dos pesos pesados, una preocupación común

Microsoft (MSFT) y Alphabet (GOOGL/GOOG) presentan sus resultados trimestrales después del cierre del mercado de hoy. Se espera que ambas empresas muestren un sólido crecimiento de ingresos, pero lo que realmente preocupa al mercado es si las masivas inversiones en inteligencia artificial están comenzando a dar frutos, escribe ForexLive (investinglive.com).

Para Microsoft, los analistas esperan un beneficio por acción de 4,72 dólares, un 14,3 por ciento más que los 4,13 dólares del mismo periodo del año anterior. Se espera que los ingresos se sitúen en 90.620 millones de dólares, un crecimiento del 16,7 por ciento. El crecimiento de Azure, los gastos de capital y las perspectivas de márgenes probablemente sean los temas más comentados en la conferencia de resultados.

Se espera que Alphabet entregue un beneficio por acción de 3,03 dólares, un 5,6 por ciento más que los 2,87 dólares. Se estima que los ingresos alcancen los 127.910 millones de dólares, un crecimiento de nada menos que el 25 por ciento interanual. Aquí, los inversores seguirán de cerca el crecimiento de Google Cloud, la evolución del negocio publicitario y cómo el aumento de las inversiones en IA afecta al flujo de caja libre.

La ecuación que preocupa a los analistas

El escepticismo en torno a las inversiones en IA ha aumentado a lo largo de 2024 y 2025, y varios actores de peso han puesto cifras a la brecha entre inversión e ingresos. El socio de Sequoia Capital, David Cahn, en su análisis «AI's $600B Question», ha calculado que la industria en su conjunto debe generar alrededor de 600.000 millones de dólares en ingresos anuales solo para cubrir los costes del desarrollo de la infraestructura actual, una cantidad que, según Cahn, está muy por encima de lo que se genera en la actualidad.

El jefe de investigación global de renta variable de Goldman Sachs, Jim Covello, ha planteado la pregunta oportuna: «¿Qué problema de un billón de dólares se supone que va a resolver la IA?». Goldman ha señalado en sus propios informes que el mercado tecnológico está demasiado cómodo con la suposición de que los costes de la IA caerán drásticamente con el tiempo, como lo han hecho las olas tecnológicas anteriores.

Para Microsoft, la directora financiera Amy Hood advirtió anteriormente que los márgenes en el servicio de nube comercial se presionarían secuencialmente como resultado de los altos costes de construir infraestructura de IA antes de que sigan los ingresos de los clientes. Por su parte, el director ejecutivo de Alphabet, Sundar Pichai, ha defendido el ritmo de inversión argumentando que «el riesgo de invertir muy poco es drásticamente mayor que el riesgo de invertir demasiado».

Microsoft: batalla entre compradores y vendedores

Desde el punto de vista técnico, las acciones de Microsoft cotizan entre dos medias móviles clave antes de los resultados. La media móvil de 100 horas en 532,58 dólares ha atraído a los vendedores, mientras que la media de 200 horas en 521,93 dólares ha proporcionado soporte. Con el precio alrededor de los 527 dólares, estos niveles definen la lucha inmediata entre compradores y vendedores.

Una ruptura por encima de 532,58 dólares —y que el precio se mantenga allí— fortalecería el lado comprador, con el próximo objetivo en 546 y 550 dólares, y finalmente el máximo histórico de 555,45 dólares de julio de 2025. Una ruptura por debajo de 521,93 dólares, por el contrario, daría a los vendedores más control, siendo el área de soporte de 513,50–517,60 dólares el siguiente punto de parada, seguido de los mínimos de septiembre entre 486 y 492,23 dólares.

Alphabet: los vendedores tienen el control

Las acciones de Alphabet han tenido una evolución más bajista de cara a los resultados. Tras repuntar a 359,51 dólares a principios de mes y reconquistar la media móvil de 100 días en 347,12 dólares, el precio volvió a girar a la baja. La caída ha llevado a la acción por debajo tanto de las medias horarias como de la media móvil de 200 días en 341,20 dólares.

Con el precio rondando los 325,22 dólares, los compradores tienen varios obstáculos que superar: la media de 100 horas en 338,72 dólares, la media de 200 días en 341,20 dólares y la media de 100 días en 347,18 dólares. Todas las medias móviles apuntan a la baja, lo que refuerza el panorama bajista. A la baja, el mínimo del lunes en 316,60 dólares es el primer punto de apoyo, con el área de soporte de 311,42–314,90 dólares justo debajo. Una ruptura allí podría abrir la puerta a una caída hacia los mínimos de febrero/marzo cerca de los 294 dólares.

«Hay una brecha entre lo que dicen las empresas sobre el rendimiento de las inversiones en IA y lo que los inversores realmente experimentan: flujo de caja a la baja.»

ServiceNow sigue los pasos

Además de Microsoft y Alphabet, ServiceNow (NOW) presenta sus resultados tras el cierre del mercado. Se espera que la empresa informe de un beneficio ajustado de 1,02 dólares por acción, un 6,3 por ciento más que los 0,96 dólares del año pasado, con unos ingresos estimados en 4.090 millones de dólares, un crecimiento de alrededor del 20 por ciento. El crecimiento de las suscripciones, la demanda de herramientas de IA y las previsiones de la dirección probablemente darán forma a la reacción del mercado.

Qué significa esto para el mercado

Los resultados de esta noche serán un importante barómetro para toda la narrativa de la IA que ha impulsado a las acciones tecnológicas durante los últimos dos años. Con un régimen neutral y el índice de Miedo y Codicia en 51 de 100, es decir, equilibrado, el mercado no está ni eufórico ni presa del pánico antes de la publicación. Sin embargo, dado el creciente escepticismo por parte de los analistas en torno al rendimiento del capital en IA, incluso unos sólidos datos de ingresos podrían ser recibidos con preguntas críticas si las previsiones de márgenes decepcionan. Vale la pena señalar que las estimaciones sobre el rendimiento del capital de actores como Sequoia and Goldman Sachs son análisis y opiniones, no respuestas definitivas, pero reflejan una amplia preocupación en la comunidad inversora que puede marcar la reacción a las cifras de hoy.