Repite el pronóstico multimillonario

Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, ha vuelto a confirmar su estimación de cuán grande puede llegar a ser la apuesta global por la infraestructura de IA. Durante la presentación del segundo trimestre de la compañía, señaló que el gasto de capital total en centros de datos para inteligencia artificial podría alcanzar entre 3 billones y 4 billones de dólares para finales de década, escribe Nasdaq Markets (nasdaq.com).

La afirmación no es nueva para Huang, pero su repetición ha llevado a los analistas a examinar más de cerca lo que hay detrás de la cifra y por qué la propia Nvidia cree tener mejor información que los agentes externos sobre la rapidez con la que avanza realmente la expansión.

¿En qué se basa la estimación?

Según las transcripciones de la presentación de resultados, Huang señaló que los gastos de capital de los cuatro mayores proveedores en la nube se han duplicado en dos años, pasando de unos 300.000 a 600.000 millones de dólares anuales. Subrayó que esta cifra se aplica únicamente a los mayores actores hiperescala, y que el resto del mercado —empresas que construyen sus propias soluciones, así como proveedores regionales en la nube— viene a sumarse a eso.

"Durante los próximos cinco años vamos a escalar hacia una oportunidad de infraestructura de IA de efectivamente tres a cuatro billones de dólares, con Blackwell, Rubin y sus sucesores. Todavía estamos en la fase inicial de esta expansión", habría declarado Huang, según las transcripciones reproducidas por varios medios financieros.

Huang repite el pronóstico de 4 billones de dólares para la IA: anima a Nvidia - Bilde 1

El precio de una "fábrica de IA"

Huang también ha entrado en detalles sobre lo que realmente cuesta un centro de datos de IA moderno a gran escala, y cuánta parte de esto capta la propia Nvidia en ingresos.

50-60 mil mill. USD
coste por gigavatio de centro de datos
35 mil mill. USD
la cuota de valor de Nvidia
600 mil mill. USD
gasto de capital anual de los cuatro mayores proveedores en la nube

Según Huang, alrededor de 35 de los 50 a 60 mil millones de dólares por gigavatio de capacidad se destinan a los productos y servicios de Nvidia: no solo chips gráficos, sino toda una pila de productos que incluye procesadores, conmutadores de red y tarjetas de red. La compañía se describe a sí misma como habiendo pasado de ser un simple fabricante de chips a convertirse en lo que Huang denomina una "empresa de infraestructura de IA".

Nvidia afirma capturar más del 60 por ciento del valor en cada nuevo gigavatio de capacidad de IA que se construye

Una nueva métrica clave: tokens por megavatio

Huang también ha lanzado lo que considera la nueva unidad de medida central para la industria de centros de datos: el número de "tokens" generados —es decir, los bloques de construcción lingüísticos de los modelos de IA— por megavatio de consumo eléctrico. Según Huang, es esta eficiencia la que impulsa directamente los ingresos de los centros de datos y, por tanto, la demanda del hardware de Nvidia.

Huang repite el pronóstico de 4 billones de dólares para la IA: anima a Nvidia - Bilde 2

Por qué esto debería convertir a Nvidia en una compra

El argumento de Nasdaq Markets se basa en que Nvidia, como proveedor de prácticamente todos los grandes desarrolladores de IA, cuenta con información mucho más detallada sobre los planes de expansión futuros de los clientes que los analistas e inversores externos. Cuando Huang repite y refuerza su pronóstico de 3 billones a 4 billones de dólares en inversión total, se interpreta como una señal de que la propia empresa ve una demanda sólida hacia el futuro, no solo basándose en declaraciones públicas de los clientes, sino en libros de pedidos y planes de capacidad reales.

No obstante, cabe señalar que esta es la propia evaluación de Nvidia sobre un mercado en el que la empresa tiene fuertes intereses comerciales en presentar de manera optimista. Los pronósticos sobre inversiones de billones de dólares deben leerse con ojo crítico, ya que la historia ha demostrado que los planes de capital de las empresas tecnológicas pueden cambiar rápidamente ante cambios económicos o variaciones en los tipos de interés.

Contexto más amplio: de los gigantes hiperescala a las "neoclubes"

En varios contextos, Huang ha señalado el surgimiento de las llamadas "neoclouds" —proveedores de nube regionales y especializados como CoreWeave, Nebius, Nscale, Lambda y Firmus— como una señal de que la demanda de IA se está extendiendo más allá de los gigantes tradicionales como Microsoft, Amazon, Google y Meta. Esto respalda la tesis de que el crecimiento general de la inversión proviene de partes más amplias del mercado y no solo de unos pocos grandes actores.

"Todavía estamos en la fase inicial de esta expansión", habría declarado Huang sobre el mercado de infraestructura de IA

Qué significa esto para los inversores

Para los inversores nórdicos e internacionales que siguen el sector tecnológico, las estimaciones propias de Nvidia son un importante termómetro del desarrollo futuro del boom de la IA. Al mismo tiempo, debe recordarse que los pronósticos de la compañía provienen de una parte con un claro interés propio en presentar el mercado como en expansión. Analistas independientes han señalado que la lógica subyacente —que la capacidad global de los centros de datos debe actualizarse del procesamiento tradicional basado en CPU al procesamiento de IA acelerado— está bastante bien documentada, pero que el ritmo y el tamaño exacto de las inversiones siguen siendo inciertos.

Queda por ver si los próximos informes trimestrales de los grandes proveedores en la nube y de los propios clientes de Nvidia confirman el ritmo de expansión agresivo que delinea Huang.